Pesquisa
Publicamos o que medimos, inclusive os resultados que não nos favorecem. Tudo o que segue é um resultado negativo: o sinal de validação com que o nosso próprio sistema seleciona não prevê o retorno futuro, e o substituto óbvio também não. São artigos de pesquisa, não aconselhamento, e nenhum deles é motivo para operar.
Publicações
Preprint · 10 de agosto de 2026
Selection, Not Strategy
Meet Zoro Research · 1.971 testes cegos fora da amostra · 8.046 observações walk-forward · 59 instrumentos de cripto e ações dos EUA
Catorze famílias de estratégias foram testadas em dados que os seus parâmetros nunca viram, em duas classes de ativos. As criptomoedas caíram 63,1% e as estratégias renderam −28,2%; as ações dos EUA subiram 22,1% e as estratégias renderam −22,1% — a mesma perda em mercados opostos, o que identifica a aparente postura defensiva como baixa exposição ao mercado, e não como competência. Existia uma configuração lucrativa para 58 dos 59 instrumentos, e o protocolo de seleção quase nunca a escolheu.
Estudo I
Matriz cega fora da amostra
1.971 testes · 14 famílias de estratégias · 59 instrumentos · 12 meses nunca vistos
A seleção foi fixada num corte de doze meses atrás e, em seguida, o campeão de cada família foi congelado e reexecutado ao longo do ano seguinte. As métricas dentro da amostra mal ordenam o futuro, e o holdout com embargo — a etapa que existe para corrigir o sobreajuste — ordena-o pior do que o retorno de treino que deveria corrigir. O tamanho do candle pesou mais do que a escolha da estratégia.
Ler os resultadosEstudo II
Walk-forward de 52 semanas
8.046 escolhas · 52 âncoras semanais · 53 instrumentos · uma semana à frente de cada vez
Se as métricas ajustadas não preveem, ordenar os candidatos pelo retorno fora da amostra efetivamente obtido poderia prever. Não prevê. A correlação entre o retorno na janela de classificação e a semana seguinte é −0,059, o retorno médio não é monótono no ranking, e uma carteira de peso igual com todas as escolhas acumula −7,69% no ano.
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