Forschung
Wir veröffentlichen, was wir messen — auch die Ergebnisse, die uns nicht schmeicheln. Alles Folgende ist ein negatives Ergebnis: Das Validierungssignal, nach dem unsere eigene Pipeline auswählt, sagt künftige Renditen nicht voraus, und sein naheliegender Ersatz ebenso wenig. Das sind Forschungsarbeiten, keine Beratung, und keine davon ist ein Grund zu handeln.
Veröffentlichungen
Preprint · 10. August 2026
Selection, Not Strategy
Meet Zoro Research · 1.971 blinde Out-of-Sample-Tests · 8.046 Walk-Forward-Beobachtungen · 59 Krypto- und US-Aktieninstrumente
Vierzehn Strategiefamilien wurden auf Daten getestet, die ihre Parameter nie gesehen hatten, über zwei Anlageklassen hinweg. Krypto fiel um 63,1 % und die Strategien lieferten −28,2 %; US-Aktien stiegen um 22,1 % und die Strategien lieferten −22,1 % — derselbe Verlust in entgegengesetzten Märkten. Das entlarvt die scheinbare Defensive als geringe Marktbeteiligung, nicht als Können. Für 58 von 59 Instrumenten existierte eine profitable Konfiguration, und das Auswahlverfahren wählte sie fast nie.
Arbeit lesenÖffnet in einem neuen Tab. Veröffentlicht auf Englisch. Studie I
Blinde Out-of-Sample-Matrix
1.971 Tests · 14 Strategiefamilien · 59 Instrumente · 12 ungesehene Monate
Die Auswahl wurde auf einen Stichtag zwölf Monate in der Vergangenheit fixiert, dann wurde der Sieger jeder Familie eingefroren und über das folgende Jahr erneut abgespielt. In-Sample-Kennzahlen ordnen die Zukunft kaum, und das eingefrorene Holdout — die Stufe, die es zur Korrektur von Overfitting gibt — ordnet sie schlechter als die Trainingsrendite, die es korrigieren soll. Die Balkengröße wog schwerer als die Wahl der Strategie.
Ergebnisse lesenStudie II
52-Wochen-Walk-Forward
8.046 Auswahlen · 52 Wochenanker · 53 Instrumente · jeweils eine Woche voraus
Wenn angepasste Kennzahlen nicht vorhersagen, könnte eine Rangfolge nach tatsächlich erzielter Out-of-Sample-Rendite es tun. Sie tut es nicht. Die Korrelation zwischen der Rendite im Ranking-Fenster und der darauffolgenden Woche beträgt −0,059, die mittlere Rendite ist nicht monoton im Rang, und ein gleichgewichtetes Portfolio aller Auswahlen kumuliert über das Jahr auf −7,69 %.
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